来源：Wind

全球央行年会在线举行两年后，鲍威今年再次回归线下。尔明美联储主席鲍威尔讲话是天说听重中之重，但华尔街最关心议题“并不多”。街想

布鲁金斯学会（Brookings Institution）哈钦斯财政和货币政策中心（Hutchins Center on 鲍威Financial and Monetary policy）主任David Wessel表示：“令人感兴趣的是，美联储主席8月份在杰克逊霍尔的尔明演讲，如何成为美联储影响市场对政策预期的天说听重要平台。它成为了一个自我实现的街想预言。”

今年全球央行研讨会的鲍威主题是“重新评估对经济和政策的限制”。研讨会将于周四开幕，尔明持续到周六。天说听通货膨胀肯定是街想最热门的话题，尽管不是鲍威唯一讨论的话题，交易员和分析师将仔细分析几乎所有发表或发表的尔明言论，以了解其可能暗示央行政策轨迹的天说听任何线索。

学院（Williams College）经济学教授肯Kenneth Kuttner 说：“（这些演讲）比通常的政策演讲内容要丰富得多，因此还有更多的内容需要思考。“

前美联储官员、芝加哥大学布斯商学院主管行政计划和经济学教授Randall Kroszner说：“他们希望从鲍威尔那里听到的是，美联储将采取行动降低通胀，但将有足够的信心在明年年初扭转局面。我认为投资者们不会得偿所愿。”

相反，Randall Kroszner认为，美联储希望通过快速提高利率，而不是将利率提得太高，“如果是这样的话，或许能够避免经济大幅放缓，但这绝不保证能够做到避免经济衰退”。美联储必须在政策行动以，及如何传达这些意图上穿针引线，小心行事。如果鲍威尔听起来过于强硬，或者不够强硬，可能会引发华尔街的焦虑。

Tnty Four Asset Management合伙人兼美国信贷主管David Norris 称，“我认为鲍威尔将继续讲述他对抗通胀的故事，同时试图劝阻市场相信美联储已经做出了鸽派的转变。我不认为他会通过声明让市场感到惊吓。”

美联储已经加息三次，利率必然正在对美国经济产生冷却效应。

David Norris 点评称，“在某个时刻，他们将不得不决定，‘我们做得够多了吗？’而且他们总是需要寻找一个平衡点，将必须决定哪种风险最严重：加息太多导致衰退的风险，还是加息太少导致通胀嵌入经济的风险。我的直觉是，他们会犯错误，加息太多。”

前财政部长Lawrence Summers 表示，美联储需要在通胀问题上表现出积极的立场，并呼吁鲍威尔利用杰克逊霍尔的演讲来制定“限制性”货币政策。他表示，“我最担心的是，美联储将继续暗示，能够做到一切回到低通胀、低失业率、经济健康。”

当然，央行年会上的讲话，并不一定“正确”，比如去年，鲍威尔就在央行年会上表示，“通胀不会持续”，影响了市场对通胀和利率的判断，伤害了央行的信誉。

Randall Kroszner 表示，如果美联储传达了对劳动力市场的乐观情绪，而事实证明这是毫无根据的。尽管目前的失业率处于3.5%的极低水平，但认为这是理所当然的是错误的。Randall Kroszner 预测失业率可能会上升。

Randall Kroszner说：“我认为他们可能对失业率可能发生的情况过于乐观。即使我们没有全面的衰退，也难以让失业率保持在4%左右。通胀率下降，并迅速下降到2%，失业率峰值仅略高于长期平均水平，这是匪夷所思的。”

美联储观察家指出，在当前经济中，美联储打击高物价的常用工具是有限的，因为需求和供应失衡都导致了价格的螺旋上升。

Randall Kroszner表示，对美联储决策者是否充分理解供应链中断对经济的影响表示怀疑。美联储和美国政府此前做了大量工作来支持经济，但这有一个显著的负面影响，即偿还这些债务将是一个更大的负担。因此，可能没有那么多的财政空间来应对，将来可能出现的严重经济衰退。

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