三年亏损超过21亿元 药师帮深陷烧钱困局

羊城晚报记者 胡彦 林曦

近日，年亏来自广州的损超师帮深陷烧钱互联网医药平台药师帮股份有限公司（以下简称“药师帮”）向港交所递交了IPO申请，拟在港交所主板上市。过亿成立7年的元药时间，药师帮实现了营收从0到100亿元的困局飞跃。但是年亏，巨大的损超师帮深陷烧钱亏损也让这家公司被外界诟病，如何破解烧钱困局或许才是过亿药师帮的当务之急。

锚定商机但尚未盈利

药师帮何许人也？元药招股书显示，这是困局一家成立于2015年的、国内院外医药产业最大的年亏数字化综合服务平台。该公司业务主要为平台业务、损超师帮深陷烧钱自营业务和其他创新业务。过亿

这几年，元药药师帮成长非常快。困局招股书显示，2019-2021年间，药师帮分别实现营收32.51亿元、60.65亿元、100.94亿元。其中，自营业务收入分别为30.12亿元、56.91亿元、95.9亿元，分别占总营收的92.7%、93.8%、95%，是最主要的营收来源。易观分析医疗健康行业分析师张竞文告诉羊城晚报记者，流通环节减少，价格更加透明，是药师帮等产业互联网带来的直接效应，也是市场发展的趋势和采购终端的诉求。

然而，过百亿元的营业收入反而带来的是连年亏损，报告期内，药师帮的年内亏损分别为10.46亿元、5.72亿元、5.02亿元，三年的时间累计亏损超21亿元。

羊城晚报记者留意到，占营收主体的自营业务的毛利率较低。报告期内，该公司自营业务毛利率分别为1.3%、5.1%和5.2%。同时，报告期内，销售及营销支出分别为6.04亿元、7.26亿元和10.64亿元，这是一笔不小的支出。

曾被药企集体封杀

医药电商是个前景广阔的市场。根据弗若斯特沙利文数据显示，中国院外数字化医药流通服务市场的市场规模预计将由2021年的1485亿元增至2026年的3213亿元。大片蓝海必将引来大鱼相争。目前国内医药电商主要分为三种模式，即B2B、B2C、O2O模式。其中包括大众熟悉的、这样的模式。而药师帮选择的B2B模式，则是盯准基层药店、基层诊所这类小B端商家。因此，药师帮也被称为“医药圈的1688”。

根据弗若斯特沙利文数据显示，数字化医药流通服务市场竞争集中，前五大参与者占据市场份额63.5%以上，其中药师帮以18.5%市占率处于行业首位。据招股书显示，截至2021年12月31日，药师帮线上卖家数量突破4700个，买家数量突破43万，平台SKU高达240万。截至去年年末，该平台覆盖了大约30.5万家下游药店以及大约13万家基层医疗机构，并拥有25.6万个月均活跃买家。

从商业模式来说，药师帮去掉了中间商，从药企或一级分销商统一拿货，再供应给分散的小B端买家。虽然每家小药店或基层机构的订单量很小，但合起来规模就大了。有了大订单，药师帮对上游药企也有了议价权。但是，药企却不乐意。

2019年，药师帮曾被扬子江药业、哈药集团、九州通、太极集团、云药集团以及吉林敖东等13家药企先后发布通告“封杀”，要求经销商暂停向药师帮平台供货。主要原因是药师帮客户长期低价销售这些企业的产品。

张竞文表示，药师帮以低价策略占据小B端市场，在已有相当体量的情况下实际上压低了市场价格，导致上游药企利益受损，因而面临着上游药企的敌视，同时低价策略也导致药师帮整体利润率较低。如果长期延续这一策略，可能在未来仍会面临上游药企的针对性动作。

未来市场竞争激烈

药师帮表示，此次IPO，募资将拟用于创新业务的拓展，进一步打造医药数字化平台、发展创新业务以及大数据和AI等。

但是可以看到，药师帮对手环伺，其中未名企鹅等背景强大的竞争对手不容小觑，未来还可能要面对阿里健康、京东健康的竞争，与之抢夺3万亿元大健康市场，对于药师帮的发展前景挑战很大。

行业人士指出，目前传统医药流通市场存在一些问题，包括市场高度分散、供需不匹配，价格不透明、药品溯源难等。随着药师帮等产业互联网崛起，虽然能打通供需两端、利用互联网优势透明化价格体系，但其院外市场终端，存在规模小、服务区域半径有限、单次采购金额小、以零散的SKU需求为主等特点，对大范围、大批量的销售有所掣肘。

张竞文还认为，随着药京采、未名企鹅等竞争对手的崛起，小B端客户的黏性并不高，客户流失会加速，药店连锁化发展的趋势也会导致整体服务群体的萎缩，从而影响收入和市场预期。低价策略也许是为了建立用户优势的无奈之举，但却不是实现可持续发展的长期之策，在具有一定规模之后，药师帮应该会转变低价策略，拓展盈利模式，但这也要取决于市场整体的竞争环境。

(责任编辑：娱乐)