员工走了一半、业绩还大亏，房产中介的中介现在也不挣钱了

每经记者 黄婉银 

不同于传统中介机构，员工业绩房多多（NASDAQ：DUO）从一开始就将自身定位为围绕经纪商户来构建服务生态的走半中介平台，也就是亏房中介的中介。

但自2019年正式在美国纳斯达克挂牌上市后，产中房多多就出现了连续亏损。现也近期房多多发布2021年年度业绩报告，不挣净亏损达到约12亿元人民币（下同），员工业绩亏损同比扩大约442%；收入从2020年的走半中介25亿元下降61.6%至2021年的9.424亿元；经营活动产生的现金流为-6060万元。

房多多给出的亏房业绩下降原因倒是与其他中介机构类似——房地产市场持续低迷以及开发商的信用风险加剧。除此之外，产中业内人士认为，现也房多多的不挣核心逻辑还是做全民经纪人，期间贝壳和58等中介机构强劲的员工业绩增长势头和流量优势等，都使得房多多的走半中介业务受到很大影响。

而房多多目前也未放弃一直主打的亏房“产业互联网SaaS”，虽然相关收入仅为1.2亿元，但其仍然在年报中表示，“随着我们继续采取新的业务计划来引入更多SaaS解决方案，预计我们的运营成本和费用将在未来增加。”

员工走了一半

虽然房多多在2018年和2019年经历了快速增长，总收入从2018年的23亿元同比增长56.5%至2019年的36亿元，但到2020年总收入就下降至25亿元，2021年继续降至9.424亿元，原因是交易相关基础佣金收入同比减少63.0%至8.219亿元。

4月26日，景晖智库首席经济学家胡景晖在微信接受《每日经济新闻》记者采访时表示，除了原有中介机构，近几年开发商也开始自建渠道，这些都对房多多的业务产生了很大挤压。

由于停止与信用风险较高的开发商合作，以避免潜在的进一步损失，房多多市场上的新房地产项目数量从2020年的5825个减少到2021年的3118个，其在市场上促进的闭环GMV总额同比腰斩（下降54.6%）至822亿元。

而房多多2021年净亏损达到约12亿元，也包括坏账准备金在内。从年报数据看，房多多的坏账准备金从2020年的6860万元增加至6.13亿元。“我们预计，随着中国房地产监管措施的继续，许多房地产开发商的财务状况可能会进一步恶化，这可能导致债务到期时难以偿还，因此坏账准备金将继续增加。”

“过去几年，开发商为快速回笼现金，都在加大新房销售力度，提高佣金点位，对中介代理机构依赖度加大，反之亦然。而当开发商遭遇流动性危机时，对中介代理机构拖欠佣金就出现了，年报中就会对这部分暂时收不回来的佣金做坏账计提。”胡景晖解释道。

年报中披露的一个情况可以窥见坏账来源之一，2021年房多多与房企就一些停车位项目签订了销售承诺安排，为了换取在有限时间内出售房企项目停车位的专有权，需要支付物业零售价50%的预付款，这部分押金将在其出售相应的停车位时退还。而截至2021年底，房多多的预付款余额为4260万元，被退回的仅为250万元。

业绩下滑往往伴随人员减少。截至2021年12月31日，房多多的员工从2020年的1725名腰斩至604名，其中包括167名软件和产品开发人员以及383名销售和营销人员。

“二手房SaaS基本不赚钱”

房多多成立于2011年，直至2017年才实现盈利。2019年上市之初，房多多将自身包装为“中国产业互联网SaaS第一股”，但其营收主要来源仍然是交易的基本佣金收入。

在房多多的介绍中，其本身是一个平台，这个平台围绕经纪商户来构建服务生态，帮助经纪商户把生意搬上网，量身打造SaaS解决方案并提供房源赋能，使经纪商户在平台中完成房地产交易的关键步骤，促成一个创新性的闭环在线房地产交易商业模式。

具体而言，房多多的商业模式是典型的S2b2c模式，即房多多是供应链平台S，通过SaaS产品及服务对经纪商户B赋能，两者共同服务客户C。

2021年，房多多包括SaaS解决方案在内的创新举措和其他增值服务收入为1.2亿元，同比下降47.4%，占收入的比重从2020年的9.3%提升至约12.78%。

胡景晖认为，SaaS解决方案上已经有明源云这种头部公司，开发商也在自建SaaS，现在新房市场SaaS已经几乎没有其他（新增）空间和发展余地，而二手房SaaS基本不赚钱。

与此同时，房多多平台的经纪人数量也在下降。根据房多多2019年全年未经审计的财务业绩报告，其完成闭环交易的经纪商户数量达到6.06万人，同比2018年的3.95万人增长52.9%。但到2021年，房多多能够完成或管理闭环交易的房地产经纪人数量缩减至3.5万人。

由于股价连续低于1美元，房多多已在去年11月收到纳斯达克退市警告信，另外获得180个工作日的宽限期，而房多多曾经的发行价为13美元/股。截至最近一个交易日4月25日收市，房多多报收每股0.29美元。

胡景晖表示，代理机构要明白，未来中国是存量化市场，不是增量化市场。主要的收入来源应该是二手房交易佣金，而不是新房交易佣金。要多元化经营，提高多元化收入来源，提高效率，降低成本，才能够取得长足发展。

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