面对投资者“灵魂拷问”，上市券商如此回复

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“前三季度归母净利-24.98亿，面对如此大的投资亏损原因何在？”

“公司四季度怎样撸起袖子挽回前三季度下滑的业绩？”

“面对贵司股价长期失真，如何实现‘以稳健优异的市券商经营业绩来回报各位投资者’？”

在近日密集举行的上市券商三季报业绩说明会上，来自投资者的回复“灵魂拷问”不断。对此，灵魂拷问这些券商是面对如何回应的？上海证券报记者梳理了业绩说明会上的互动交流内容，找到了几个“关键词”。投资

自营业务成关切重点

今年以来，市券商市场波动明显，回复券商业绩显著承压，其中尤以自营业务的下滑最为突出，这成为业绩说明会上投资者关切的重点之一。

当被问及“前期市场调整对公司自营业务影响几何”时，表示，今年以来，市场主要指数下跌，公司权益类自营投资积极调整经营策略。一是灵活调整股票自营仓位，降低市场风险影响水平；二是集中资源研究各个行业内财务稳健且具有优质管理水平的龙头公司，均衡持仓、控制规模，并严格执行风控指标；三是布局量化策略投资等创新领域，并成功获批上市证券做市业务资格，着力提升收益的稳定性。

在港股上市的海通国际在解释业绩大幅亏损时表示，截至今年9月末，海通国际的权益投资及固定收益投资敞口较年初已大幅度下调，已将回撤的资金调整至流动性较好、波动性较低及相对安全的投资产品。第三季度的投资证券亏损主要是因为市场波动造成二级市场投资的公允价值变动。

针对前三季度自营业务收入的大幅下滑，在回答投资者提问时称，面对市场大幅波动与疫情的双重挑战，公司权益类自营业务收入出现了一定的下滑。公司将继续坚持稳健投资、价值投资，高度重视合规风控工作，通过优化持仓品种、均衡行业配置，降低波动性。同时，大幅加强基础研究，持续拓宽研究覆盖范围，保持业务平稳运行。

投行业务成“高频词”

从三季报的收入构成来看，投行业务成为券商较为稳定的业绩增长点。因此，在多家券商的业绩说明会上，投行业务也成为投资者关注的“高频词”。

Choice数据显示，今年前三季度，41家上市券商合计实现投行业务手续费净收入429.98亿元，同比增长5.36%。其中，2022年前三季度投行业务手续费净收入达62.71亿元，位居所有上市券商的第一位。

被问及公司投行业务发展有何亮点时，中信证券表示，公司始终坚持践行国家战略、服务实体经济的初心使命，为境内外客户提供综合投行服务，具体包括提高直接融资比重、支持科技创新企业融资、发挥并购重组市场功能、提供综合投行服务、深度融入国家区域战略等。2022年前三季度，中信证券服务106家企业完成股权融资4483亿元，服务536家企业完成债务融资2.84万亿元。

面对投资者关于“投行业务的进展比较缓慢”的质疑，以及被提问投行业务的规划及目标时，银河证券回应称，公司将紧密围绕国家“十四五”规划的重点行业、领域，深耕重点行业，深化区域布局，紧扣国家区域发展战略，协力打造区域综合金融服务平台，大力发展跨境投行业务，共同服务客户多元化融资需求。

值得一提的是，部分中小券商也在探索投行业务特色打法。表示，公司投行业务将抓住河南省推进企业上市五年倍增行动实施的有利条件，提升河南省内的业务覆盖与市场占有率。同时，抓住北京证券交易所市场快速发展的机遇，增加投行条线业务团队的人员力量和统筹管理，加强行业研究以及项目承揽、承做和承销能力，更加精准服务全国市场。

下一阶段发展规划如何？

前三季度券商业绩整体下滑，面临的经营环境挑战加大，投资者高度关注券商下一阶段的发展规划。

今年前三季度营业收入同比下降12.22%。有投资者提问“公司四季度怎样撸起袖子挽回前三季度下滑的业绩”，华泰证券表示，2022年前三季度，受市场波动等因素影响，公司业绩同比有所下降，但营业收入和净利润均排在行业前列。公司将坚持既定战略方向，继续聚焦财富及机构客户需求，依托平台化、一体化运营，持续提升全业务链综合金融服务能力，同时有效防控风险，提升资源配置效率，不断提高发展质量。

也有券商被问及三季度业绩“扭亏为盈”的原因。中原证券今年上半年净利润亏损1.25亿元，但在三季度实现净利润2.28亿元。中原证券表示，2022年第三季度，公司持续深化改革，各主体业务不断上档升级，公司一、二级市场投资、经纪业务及投行业务收入增加，带动公司经营业绩企稳回升，实现扭亏为盈。

作为资管领域的“领头羊”，东方证券在谈及资管业务的发展规划时称，公司全资子公司东证资管将继续提升核心竞争力，夯实品牌形象，巩固行业优势地位。公司作为第一大股东参股汇添富基金，汇添富将持续锤炼投资管理、风险管理、客户服务、业务创新四大核心能力，努力打造中国最受认可的资产管理品牌。此外，在一级市场投资领域，公司全资子公司东证资本将优化投资布局，支持国家硬科技企业发展。

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